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　　11月28日晚，波司登（3998.HK）深化24/25财年中期事迹，放手2024年9月30日，公司营收同比增长17.8%达88.04亿元；净利润同比增长23%达11.30亿元，事迹再创历史新高。

　　波司登自2018年以来，计谋转型成效捏续浮现，靠近外部环境的变化挑战与机遇，波司登不休适合阛阓环境变换，本期事迹概念溢利率晋升至16.7%，通过多维度打破，展现了企业优秀的盈利智商与抗风险智商。

　　主贸易务保捏安适，品牌羽绒服收入增长22.7%

　　数据统计，当今中国羽绒服阛阓鸿沟不休膨大，预期至2028年，年复合增速有望达11%傍边。羽绒金网数据自满，近半年来，各式羽绒价钱不同进度上升，90%白鸭绒半年来价钱上升了11.7%，靠近挑战，波司登主品牌业务照旧保捏增长。

　　申报期内，品牌羽绒服主业罢了收入60.63亿元，同比增长22.7%；贴牌加工照看业务的收入23.19亿元，同比增长13.4%；多元化服装业务收入1.17亿元，同比增长21.3%。

　　在品牌方面，品牌羽绒服强盛增长背后，离不开三大品牌的支捏，均罢了双位数增长。波司登品牌罢了收入52.80亿元，同比增长19.4%，创历史最高；冰洁收入约为东谈主民币0.21亿元，同比上升61.5%。

　　雪中飞也呈现邃密增长，收入达3.90亿元，同比增长47.1%，其捏续聚焦高性价比羽绒服阛阓赛谈，以快速不休上新有盈利智商的爆款系列为中枢策略，通过互异化品牌矩阵全面掩饰消耗分化需求，进一步孝敬事迹弹性。

　　在渠谈方面，波司登全方向升级打造Top店，作念实单店，品牌羽绒服业务的单店概念智商及着力显耀晋升。申报期内，其成例零卖网点（不含旺季店）总和至3188家，收入孝敬保捏较高水平。

　　此外，线上销售效果喜东谈主，公司旗（金麒麟分析师）下全品牌在线销售收入达13.96亿元，同比增长23.2%，波司登线上渠谈强势发力。

　　放手2024年9月30日，波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝超130万，新增会员超100万；波司登品牌在天猫及京东平台策画会员超1900万。同期，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝超50万；放手2024年9月30日，波司登品牌在抖音平台策画粉丝超950万东谈主。

　　拓展羽绒服多场景布局，捏续打造新事迹增长点

　　靠近天气、场景、需求等多方面的变换，波司登捏续鼎新，通过不休变革，捏续取得事迹增长动能，尤其是在品类拓展方面，从冒昧羽绒服到冲锋衣，再到打破季节性枷锁的防晒衣，均取得了显耀成效，并取得了品类解析和概念事迹的双重打破。

　　冲锋衣方面，数据统计，2023年8月至2024年9月，主流电商平台上，冲锋衣销售额打破100亿元大关。双十一技能，京东平台上冲锋衣裤成交额同比增出息步100%，天猫平台冲锋衣品类的销售额同比增长35%，销量增长42%。

　　波司登当作叠变系列中的翘楚，旧年9月推出冲锋衣鹅绒服，主打一衣三穿，不错在0℃-20℃的环境中解放切换穿搭，用一件应万变；本年3月，又新推出单壳户外冲锋衣，延长销售季节，从而打破季节枷锁。本年9月，波司登适合消耗阛阓对户外场景的积极趋势，推出迭变系列冲锋衣羽绒服，成效打入户外御寒阛阓，迭变三合一冲锋衣羽绒服快速占领消耗者认挚友智。

　　防晒方面，波司登将防晒衣当作品类打破重心，推出了主打“黑科技防晒”的防晒服，助力品牌加强品类蔓延。跟着居品系列不休膨大，有望打造公司事迹第二增长弧线。

　　波司登通过品类鼎新变革，罢了热销季节“错峰”，何况使品牌捏续保管热度，从而对主业进行赋能。大幅晋升了消耗者心智，且触达更多的年青群体。财报自满，波司登在主流电商平台天猫及京东、代表性新兴渠谈抖音平台，波司登30岁以下的年青消耗者占相比旧年同期有显明增长，这印证了波司登消耗者结构的年青化，从而进一步晋升品牌价值。

　　公司处分保捏高评级，支捏公司高质料发展

　　事迹都集踏实增长，离不开企业本身的广大内核运行，包括品牌价值、供应链管明智商等，同期也印证了波司登发展计谋的正确性，改日事迹增长笃定性照旧较高。

　　品牌方面，波司登都集四年蝉联Brand Finance发布民众最具价值服装品牌榜单，本年再进一步，名列第46位，品牌价值上升13%至21亿好意思元，进一步安详了“民众最初的羽绒服巨匠”的行业主导地位，充分体现了品牌具有很强的护城河。

　　供应链方面，公司捏续夯实优质柔性快反的中枢智商，捏续保管40%傍边的较低初度订单比例，使用拉式补货、小单快返的调遣机制；捏续从柔性快反格局向Top款敏捷极速供应格局打破，罢了Top款补货可得率高达99%，落实“畅销款不缺货、滞销款不坐褥”。

　　靠近机遇和挑战，波司登厚重应答，华源证券指：跟着公司聚焦主业计谋下羽绒衣饰及部分夏日商品快速发展，改日增漫空间较大，并初度给出“买入”评级。同期，波司登捏续践行ESG可捏续发展，2024年摩根士丹利MSCI ESG评级持续保管对波司登的A级评级，在中国纺织服装业处于最初水平。

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包袱剪辑：张倩 云开体育